英偉達逆市抗跌、高通暴挫11%：AI資本開支重塑半導體板塊格局

AI基礎設施建設已在整個半導體產業鏈創造了破紀錄的盈利。

執行風險如今已定價於同一論題之內。

三星與SK海力士的合併利潤預計達4,000億美元——而擬議中的利潤分成稅及潛在罷工行動，正直接坐落於該盈利軌跡之中。英特爾以估計盈利100倍的市盈率交易，沽空興趣同步升至52週高位。Cerebras以5億美元收入基礎衝擊500億美元IPO估值，而這一基礎幾乎全由單一240億美元合約支撐。

本期另外兩家企業延伸了相同的格局：撐起這些估值的機制，如今已成為其結構性風險的主要來源。

以基礎設施主導地位與執行稀缺性構建的持久優勢。在交付確認之前，執行風險已被計入估值。

對於集中持有美國科技股的投資組合而言——基礎設施論題從何時開始為自身的執行風險定價，而這又如何改變現有持倉的持久性評估？

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