SpaceX上市狂潮扭曲估值，半導體大幅拋售觸發資金輪動

同一場AI資本開支熱潮，信貸市場與股票市場卻給出兩個截然不同的判斷。

信貸投資者持續積極認購相關融資——認購金額遠超發行規模。股票投資者在為這場熱潮所依賴的晶片股定價時，卻在交易日之間反覆拉鋸，仍未形成共識。

SPCX — 上市第三日，自由流通股份不足5%，估值仍無定論。

NVDA — 發債250億美元，認購金額高達850億美元。

GOOGL — 科技股普遍下跌之際逆市升約1%。

AMD — 週二下挫7%，儘管硬件需求仍然強勁。

MRVL — 週二大跌近10%，市場對資本開支前景神經緊張。

這種分歧顯示，信貸市場是在為這場資本開支熱潮「能否持續」定價，而股票市場則仍在判斷誰能從中真正分得收益。

支出計劃看似已成定局，但誰能真正受惠，仍未有答案。

哪一方對這場熱潮的判斷才是準確的？

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