几周前，我和一位朋友谈到了对冲基金。他提到对冲基金的风险很低，因为他们对冲投资者的钱。如果你也有同样的想法，恐怕事实并非如此。
现实情况是，对冲基金投机性高，风险大，不适合普通投资者。它们的复杂性使它们难以理解，有时甚至是神秘的。
尽管对冲基金的运作没有规则或约束，但对冲基金通常会依靠特定的投资策略，通过期权等衍生品来产生巨大的杠杆作用。我们将在下面讨论这些策略。
套利
采用这种投资策略的对冲基金通常会聘请许多数学和计算机天才来构建各种模型，以识别随机机会或错误定价的证券。 由于随机机会只存在于很短的时间窗口中，因此模型中应用了多种技术，例如算法交易、量化引擎、并行计算。此外，模型可以在交易所的数据中心运行，以最大限度地减少市场数据和下单的时间延迟。 例如，利率和证券价格的变化可能存在一个时间窗口。如果模型确定证券价格没有反映利率的变化，模型将会抓住这个任意机会下单。
宏观分析
该投资策略采用宏观经济的定量和质量分析，如利率、汇率、贸易量和政府政策。 由于宏观经济存在周期，周期的结束 (无论是熊市还是牛市) 是对冲基金下注的时刻。 例如，如果对冲基金确定一个国家的汇率不能反映该国的经济，则该对冲基金可以做多或做空该国货币以获取利润。 乔治索罗斯 (George Soros) 的量子基金 (Quantum Fund) 以这种投资策略而闻名。1992年，它通过做空100亿英镑获利超过10亿美元。
事件驱动
事件驱动的投资策略通常应用于股票市场。通过研究和分析上市公司的公司事件和财务状况，可以识别投资机会。 例如，如果一家对冲基金押注另一家将被收购的上市公司，它可以做空收购公司的股份，并做多被收购公司的股份，因为收购公司通常会在收购价格中支付额外的溢价。 合并、清算和重组等其他公司事件也为对冲基金提供了投资机会。
杠杆作用
投资策略只是对冲基金运作的一部分，因为它是识别投资机会的一种手段。另一部分是执行策略。
通常，对冲基金会通过杠杆实现利润最大化。除了做标的证券的保证金交易外，他们还可以投资衍生品来赚取巨额利润，或亏损。这正是对冲基金风险如此之大的原因。
例如，如果对冲基金确定股价正在下跌，它会买入看跌期权作为替代，而不是做空交易成本可能更高的股票。
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